دلار آمریکا از سال 1913 تاکنون 96.8 درصد از قدرت خرید خود را از دست داده است.

دلار در حال از دست دادن موقعیت خود به عنوان ذخیره ارز غالب است، اما این اتفاق بسیار آهسته رخ می‌دهد زیرا دلار بهترین نوع ارزهای فیات بد است.

تورم یک ریسک بسیار واقعی است و باید هنگام تنوع بخشیدن به پرتفوی آن را در نظر گرفت، حتی اگر احتمال سقوط دلار کم باشد.

یکی از رایج ترین سوالاتی که این روزها مطرح می‌شود این است که آیا باید نگران مرگ دلار آمریکا بود؟این یک سوال ارزشمند است و مطمئنا یک رویداد با احتمال صفر نیست. در واقع همان‌طور که کینز گفت «در بلندمدت، همه ما مرده‌ایم» و همه ارزهای فیات نیز همین‌طور هستند. در بلندمدت بله، درست است. همه ارزهای فیات در بلندمدت می‌میرند و دلار نیز از این قاعده مستثنی نخواهد بود. اما این خطر چقدر با زندگی ما مرتبط است و آیا باید (یا چگونه باید) در برابر آن محافظت کنیم؟ بیایید این موضوع را با دقت بیشتری بررسی کنیم.

یکی از موضوعاتی که در گذشته بارها در مورد آن نوشته‌ام این است که کاهش ارزش پول و استانداردهای زندگی یکسان نیستند. به عنوان مثال، دلار آمریکا از سال 1913 تاکنون 96.8 درصد از قدرت خرید خود را از دست داده است. این موضوع نگران‌کننده به نظر می‌رسد، اما استانداردهای زندگی ایالات متحده از آن زمان تاکنون افزایش یافته است. یک آمریکایی که در سال 2024 زندگی می‌کند، سبک زندگی بسیار بهتری نسبت به یک آمریکایی در سال 1913 دارد. این موضوع به این دلیل است که دستمزدها و ارزش دارایی‌های واقعی بسیار بیشتر از، از دست دادن قدرت خرید است. به عنوان مثال:

خالص دارایی خانوار در ایالات متحده بالاترین میزان در جهان است.

تولید ناخالص داخلی واقعی ایالات متحده بالاترین میزان در جهان است.

متوسط درآمد واقعی ایالات متحده در رتبه پنجم جهان قرار دارد.

متوسط درآمد در ایالات متحده آمریکا در یک درصد برتر درآمد جهانی قرار دارد.

سهام و تولید ناخالص داخلی ایالات متحده به طور گسترده‌ای از نرخ تورم بهتر عمل کرده‌اند.

این موضوعی است که اقتصاددانان مدت‌هاست می‌دانند - شما می‌توانید تورم پایین و استانداردهای زندگی را به طور همزمان افزایش دهید. به همین دلیل است که فدرال رزرو نرخ تورم پایین را هدف قرار داده است. رکود مطلق و تورم بالا منجر به کاهش رشد اقتصادی می‌شوند، در عین حال اقتصاد با سطح بسیار پایین تورم نیز می‌تواند شکوفا ‌شود. من شخصا دوست دارم به تورم‌ پایین به عنوان هزینه داشتن یک ارز منعطف و یک شبکه ایمن اجتماعی فکر کنم. سرمایه‌داری در تولید چیزهایی که زندگی ما را خوب می‌کند، عالی است و بخش کمی از دولت‌ در هم‌آمیخته می‌تواند به سرمایه‌داری کمک کند تا خود را از طریق نابرابری و فساد شرکتی نابود نکند. با این حال، این موضوع همیشه به این شکل کار نمی‌کند و ایالات متحده یکی از معدود تجربه‌های بلندمدت بوده که به نظر می‌رسد تعادل خوبی بین سرمایه‌داری و سوسیالیسم پیدا کرده است. اما آمریکا (به دلیل مقیاس این کشور) می تواند و انجام می دهد.

با تمام این اوصاف، آیا خطر واقعی واژگونی مقیاس دلار وجود دارد؟ البته و می‌توان استدلال کرد که این اتفاق رخ خواهد داد، البته بسیار آهسته. به عنوان مثال، در اینجا نموداری از ذخایر دلار وجود دارد که از سال 2000 توسط کشورهای خارجی نگهداری می‌شود. دلار در حال از دست دادن موقعیت خود به عنوان ذخیره ارز غالب است، اما این اتفاق بسیار آهسته رخ می‌دهد زیرا دلار بهترین نوع ارزهای فیات بد است (نزدیکترین ذخیره ارز بعدی یورو با فقط 20 درصد و سپس ین با 5 درصد است. هیچ رقیب نزدیکی برای از بین بردن دلار وجود ندارد). می‌توان چنین استدلال کرد که هیچ کس به اندازه آمریکایی‌ها سرمایه‌داری را انجام نمی‌دهد و هیچ کس به اندازه آمریکایی‌ها نسبت به سوسیالیسم بدبین نیست. این ترکیب منجر به ترکیب نادری از ارزی می شود که تقاضای زیادی دارد (زیرا شهروندان و نهادهای آن چیزهایی را ایجاد می‌کنند که مردم می‌خواهند) و کاهش ارزش آن برای دولت آن دشوار است (نه اینکه به‌ویژه در سال‌های اخیر تلاش نکرده باشد). اما همه امپراتوری‌ها می‌میرند و ایالات متحده نیز از این قاعده مستثنی نخواهد بود.

با تمام این اوصاف بعید است که این یک ریسک مهم در آینده نزدیک باشد و حتی اگر این‌طور باشد راه‌های ساده‌ای برای محافظت از این خطر وجود دارد. زیرا در حال حاضر آمریکا نمونه مناسبی از نظام سرمایه‌داری است، حتی اگر بدترین سیستم باشد. آیا ذره‌ای شک وجود دارد که امروزه شرکت‌های آمریکایی بازیگران مسلط در مهم‌ترین صنایع جهان هستند؟ و آیا به این زودی‌ها تغییر خواهد کرد؟ چه کسی اپل‌ها، آمازون‌ها، گوگل‌ها، انویدیا، جی‌پی‌مورگان، والمارت، ویزا و اکسون‌ها را سرنگون خواهد کرد؟ شما می‌توانید از آمریکایی‌ها به علت‌های زیادی انتقاد کنید، اما نوآوری یکی از آن موارد نیست و در پایان نوآوری است که تقاضای ارز را هدایت می‌کند زیرا پول صرفا ابزاری است که ما برای به دست آوردن چیزها استفاده می‌کنیم و علی‌رغم دولتی که به نظر می‌رسد به سمت انواع سیاست‌های سوسیالیستی گرایش دارد، تورم به شدت پایین مانده است، حتی پس از جهش کرونا.

اگر فکر می‌کنید که من در مورد نظام سرمایه‌داری آمریکایی ساده‌لوحانه متکبر به نظر می‌رسم، گیج نشوید. من از خطرات بالقوه بی اطلاع نیستم و شما می‌توانید استدلال‌های قانع کننده‌ای داشته باشید که کشورهایی مانند هند، چین یا بسیاری کشورهای دیگر از نظر نوآوری از ایالات متحده پیشی خواهند گرفت و اگر این موضوع را با افزایش سیاست‌های سوسیالیسم آمریکایی ترکیب کنید، ممکن است تورم پایدارتر شود و کاهش ارزش پول به سمت بدتر شدن پیش رود. من این موضوع را به عنوان نتیجه پایه نمی‌دانم، اما ساده‌لوحانه است که بگوییم این یک نتیجه با احتمال صفر است. بنابراین، چگونه می‌توان در برابر این نتیجه بالقوه از خود محافظت کرد؟ خوب، همانطور که همه می‌دانیم پاسخ، تنوع است. بهترین ابزار پوشش تورم و کاهش ارزش ارز کدامند:

دارایی‌های واقعی. مانند املاک و مستغلات و طلا. این دارایی‌ها یکی از قدیمی‌ترین و قابل اعتمادترین دارایی‌های تاریخ بشر هستند.

سهام. سهام در پایان روز دارایی‌های واقعی هستند زیرا ادعاهایی در مورد دارایی‌های واقعی اساسی شرکت‌هایی هستند که تولید می‌کنند. سهام در محیط‌های ابرتورمی عملکرد بسیار خوبی دارند زیرا تقاضا برای محصولات شرکت‌ها نسبت به ارز افزایش می‌یابد.

دارایی‌های خارجی. اگر نگران فروپاشی دلار هستید، می‌توانید دارایی‌هایی را داشته باشید که به ارزهای دیگر ارزش دارند زیرا ارزش نسبی آن دارایی‌ها افزایش می‌یابد.

بیت‌کوین. در حال حاضر بیش از یک دهه شواهدی وجود دارد که نشان می‌دهد ارزهای دیجیتال و بیت کوین به طور خاص می‌توانند به عنوان ابزار پوشش ریسک دلار عمل کنند. من شخصا فکر می کنم استدلال بیت کوین به عنوان پوشش ریسک دلار کمترین میزان قانع کنندگی را دارد، اما اگر شهروند یک کشور در حال توسعه کوچکتر هستید، این استدلال بسیار قانع کننده است. اما حتی برای آمریکایی‌ها، بیت کوین یک ابزار تنوع بخش مناسب است، البته در مقادیر کوچکتر (زیرا، همانطور که قبلا اشاره کردم، می‌تواند بسیار بی‌ثبات باشد).

اینکه تصمیم بگیرید چه درصدی از دارایی‌های ذکر شده در بالا را داشته باشید بسیار شخصی است. اگر شما یک خواننده معمولی هستید، بهتر است دارایی‌ها را با بدهی‌ها بر اساس یک برنامه مالی مطابقت دهید که این فرآیند بسیار سفارشی و شخصی است. اما همان‌طور که همه ما از تجربه کووید می‌دانیم، تورم یک ریسک بسیار واقعی است و همه ما باید هنگام تنوع بخشیدن به پرتفوی آن را در نظر بگیریم، حتی اگر فکر کنیم احتمال سقوط دلار کم است.